易纲：利率市场化并非一放了之

上海证券报  2015-10-27 07:33

[摘要] ⊙记者 高翔 ○编辑 枫林

⊙记者 高翔 ○编辑 枫林

10月23日晚间，央行[微博]宣布在“双降”的同时放开存款利率上限。至此，存贷款利率管制基本取消。央行副行长、国家外汇管理局局长易纲近日就此与专家学者进行了座谈。

易纲表示，我国的利率市场化改革自1996年放开银行间同业拆借利率为起点，2003年到2004年全面放开金融市场利率，并扩大存贷款利率上下限。此后，受外汇占款向市场释放过多流动性的制约，数量型对冲成了宏观调控的重点，利率市场化的步伐有所放缓。2012年以后，进度再次加快，目前已基本取消利率管制。

易纲认为，资源配置的核心，并不是配给谁，而是效率问题，这就要求理顺价格要素。利率受到管制时，金融产品的供给也比较单一，金融机构对行政控制的依赖可能会更强，这就会导致银行缺乏定价能力，简单地参照央行利率或左邻右舍。

取消利率管制后，商业银行会以更加市场化的方式去满足客户的需求，去参与市场的竞争，央行货币政策的传导就有了微观基础，能够比较顺利地从数量型调控为主转向价格型调控为主。

至于市场上对央行放开管制后，存款利率会大幅上升的担忧，易纲表示这个担心是多余的，不符合社会资金的总供求关系。初银行开始办理财产品业务时，利率特别高，而轨内的储蓄产品利率很低。但轨外的产品多了后，两边的价格就开始向中间收敛。

近年来，互联网、大数据、云计算技术使得银行处理信息的成本大幅下降，易纲认为这也要求利率变动更加灵活。

易纲也阐明，基本取消利率管制，并不意味着一放了之。利率，是宏观调控的重要手段，需要根据逆周期管理和宏观调控的整体取向灵活地调节，比如国家发展战略的不同阶段、不同的通货膨胀周期等。利率市场化改革，既强调市场化地配置资源，也要求有宏观调控。因此，要更加强调健全央行的利率调控体系，建立更好的金融市场利率传导机制。

取消利率管制后，对市场利率也需要有监督和自律管理，对市场上出现的个别不正常现象，如濒临破产的银行高息揽存等，要有“牙齿”进行管理。

易纲认为，各国发展的历史经验表明，一个国家的金融市场发展良好，配置资源的效益高，实体经济就会受益。央行将充分预见各种可能发生的风险，加强对利率的引导和有效调控，稳妥地推进中国的利率市场化进程。